欧洲央行：利率会怎样

随着2023年的到来和过去两个月通胀的缓和，关于欧洲央行将如何采取紧缩货币政策的讨论不仅出现，而且“成倍增加”。

欧洲央行自去年年中开始启动加息周期，目前已将关键利率从-0.50%上调至+2.00%。 在两次加息 75 个基点和两次 50 个基点之后，加息 2%，这是欧洲央行历史上最激进的加息。

欧洲央行内部对利率的分歧

克里斯蒂娜·拉加德在去年 12 月初欧洲央行最后一次会议结束后的新闻发布会上明确表示，央行将维持目前的加息政策（忆及年内加息 50 个基本单位）十二月）。 目标过去是，现在仍然是及时使通胀回到合理水平。

另一方面，现在正在押注欧洲央行是否会坚持这条道路，以及何时会适度加息。 目前，大家一致认为在接下来的两次会议（第一次下周2月2日，第二次3月）政策 加息50个基点. 这就引出了一个问题，下一步是什么？ 如果通胀显示出缓和迹象，那么为什么它是欧洲央行官方目标 2% 的四倍多？

专家怎么说

对于 UniCredit 固定收益策略师 Francesco Maria Di Bella 而言，不确定性在于欧洲央行将在 3 月之后做什么，而其董事会的一些成员也呼吁在第二季度加息。 “这些增长的规模将取决于通胀前景。 较小的价格压力可能会让欧洲央行在 5 月和 6 月继续加息 25 个基点，而不是 50 个基点，”他在接受 CNBC 采访时表示。

货币市场有望在 2 月和 3 月上涨 50 个基点，但据报道 Fabio Panetta 本周表示，欧洲央行不应在 3 月会议之前采取任何进一步措施。

正如 TS Lombard 主管大卫奥内利亚所指出的那样，帕内塔的言论表明欧洲央行的鸽派（反货币侵略者）正在重新集结，但鹰派（货币侵略者）似乎占据上风，至少，在接下来的两次会议，他的公司的基本情况要求两次加息 50 个基点。

“欧洲央行在 3 月之后能走多远还有待观察。 名义利率在 3.50% 和 3.75% 之间看起来是可能的，但欧洲央行不能偏离美联储足够远和太久，”他说。

当然，金融市场不这么认为，正如路透社的一项民意调查显示，他们预计加息将在第二季度结束，届时关键利率将达到 3.25%。

另一方面，在近期美国宏观经济数据好转后，市场有美联储可能结束自身货币紧缩周期的感觉。 “如果美国陷入比预期更严重的衰退，美联储被迫大幅降息作为回应，欧洲央行可能会更早暂停加息，”Oneglia 说。

同样，Capital Economics 的 Andrew Kenningham 也预计 2 月和 3 月利率将在 50 个基点范围内上升，随后 5 月和 6 月将温和上调 0.25%。 他声称，进一步的货币政策要到 2024 年下半年才会改变。

然而，随着能源价格下跌，它还瞄准了未来几个月的通货紧缩路径。 “言辞将保持激进，并谈论欧洲央行有必要坚持到底，同时没有具体说明加息的规模和时间，”他说。

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